青島啤酒主業乏力恐遇瓶頸

原標題:青島啤酒主業乏力恐遇瓶頸



近日,青島啤酒發佈2017年度業績報告,業績增長背後卻隱藏主業增長乏力隱憂。2017年,政府補貼大,加上經營費用縮減,為青島啤酒業績增長做出瞭重要貢獻,而其主營業務卻顯現出增長乏力態勢,毛利率一度從2016年的41.6%下降到40.64%。



專傢分析認為,青島啤酒中高端發展策略並未取得預期效果,在市場份額方面也難超對手,因此提升凈利潤率的機會並不多。



政府補助占主業利潤近一半



3月27日,青島啤酒發佈2017年財報,其營收約為262.77億元,同比微增不足0.7%,低於2015年同期水平;歸屬於上市公司股東的凈利潤約為12.63億元,同比增幅為21%。



青島啤酒方面在公告中表示,公司多措並舉實現瞭穩增長、調結構、控費用,鞏固和提升瞭公司市場競爭力,實現瞭各項主要經營指標的全面增長。



然而,在業績增長的同時,其年度報告也暴露出一些問題。2015年至2017年,青島啤酒凈利潤分別約為17.13億元、10.43億元、12.63億元,而同期歸屬於上市公司股東的扣非後凈利則分別為10.52億元、8.19億元、9.75億元,主業利潤大幅縮水,而其非經常性損益主要來自於政府補助。



2015年到2017年,青島啤酒計入當期損益的政府補助分別為5.11億元、5.17億元、4.28億元,分別約占同期主業利潤近一半之多。



主業乏力“開源”難

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數據顯示,2017年青島品牌的產銷量處於下滑態勢,銷售收入同比下滑0.91%。與此同時,由於紙箱、鋁罐、玻璃瓶等主要原材料成本均有不同程度的上漲,其毛利率由2016年的41.6%下降至40.64%,其中青島品牌和其他品牌毛利率均有所下降。按地區來看,2017年青島啤酒在華南地區和東南地區的營收均有所下降,其中東南地區營收同比下滑約35.49%。



東北證券研報認為,目前國內中高端餐飲市場復蘇勢頭弱於大眾餐飲,而青島啤酒對餐飲渠道倚重程度較高,其面向中高端市場短期內仍受一定影響。



在主業增長乏力,“開源”難的情況下,費用和所得稅的減少成為青島啤酒凈利潤增長的重要支撐點。

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年報顯示,2017年青島啤酒通過減少部分區域市場費用投入、管理人員職工薪酬、增加利小木屋建造豪美科技|多鏡頭行車記錄器|多鏡頭行車紀錄器推薦|行車紀錄器多鏡頭|行車紀錄器多鏡頭推薦息收入等途徑,三費(包括銷售費用、管理費用、財務費用)均出現不同程度的下降,共節約4.69億元。此外,2017年青島啤酒所得稅費用為7.23億元,較2016年減少29%。



標點財經研究員趙春燕認為,在啤酒行業存量競爭時代,企業提升盈利的途徑不外乎兩種:一是提高市場份額擴大版圖;二是優化產品結構,提高凈利潤率,“然而,青島啤酒想用這兩種方式提升凈利潤率的機會並不多。”



對此,青島啤酒4月9日回應新京報記者稱,公司在行業下滑背景下實現利潤增長“來之不易”。此外,青島啤酒還推出瞭多元化產品,實現盈利能力提升。



趙春燕認為,在市場份額方面,自2006年華潤啤酒躍過青島啤酒成為中國啤酒銷量第一名後,青島啤酒就再難超過前者。與此同時,從近三年的業績發展趨勢來看,青島啤酒中高端發展策略並未取得明顯效果,該類產品去年銷量甚至出現微弱下降。



新京報記者 王叔坤



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